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突破行业瓶颈“拼资本” 快递业面临洗牌

2016-06-01  作者:采集侠  发表评论

【突破行业瓶颈“拼资本” 快递业面临洗牌】从2015年下半年至今,快递公司掀起了上市潮。去年12月和今年3月,艾迪西和大杨创世分别购买申通、圆通100%股权,5月23日,顺丰控股欲借壳鼎泰新材。业内人士表示,经过十多年的发展,目前快递行业已经出现了发展瓶颈,特别是增速放缓使得越来越多的快递公司资金吃紧,选择此时集中上市,一方面可以缓解企业在资金方面的压力,另一方面也利于其兼并扩张。在顺丰、申通、圆通等上市后,中国快递业也将进入全面洗牌时代。

  从2015年下半年至今,快递公司掀起了上市潮。去年12月和今年3月,艾迪西大杨创世分别购买申通、圆通100%股权,5月23日,顺丰控股欲借壳鼎泰新材。业内人士表示,经过十多年的发展,目前快递行业已经出现了发展瓶颈,特别是增速放缓使得越来越多的快递公司资金吃紧,选择此时集中上市,一方面可以缓解企业在资金方面的压力,另一方面也利于其兼并扩张。在顺丰、申通、圆通等上市后,中国快递业也将进入全面洗牌时代。

  顺丰“差钱”借壳谋上市

  近日,此前明确表示不上市的顺丰抛出了借壳计划。鼎泰新材发布公告称,顺丰控股将借壳上市,其100%的股权初步作价433亿元。

  值得注意的是,这距离顺丰早先宣布启动IPO上市程序不过三个月,为何顺丰突然改变了对接资本市场的模式?

  对于顺丰借壳上市的原因,中投顾问高级研究员申正远告诉中国经济时报记者,顺丰上市是行业形势所致,如今整个快递行业竞争日益激烈,企业之间的竞争已经演化成资本角逐,想要在市场上站稳脚跟就要增强自身资金实力。而且近期申通、圆通先后上市给顺丰带来了较大压力,促使顺丰尽快上市做出反击。

  另外,顺丰倘若选择排队等候IPO,按照正常流程,从申请到挂牌至少需要两年时间。从当前情况来看,两大竞争对手都已经起跑多时,顺丰自然不愿停在原地,只能选择借壳上市这一捷径。

  在鼎泰新材的公告中,顺丰的经营业绩首次披露。顺丰2013-2015年的营业收入分别为270亿元、382亿元和473亿元;扣除非经常性损益后归属母公司所有者净利润分别为18.9亿元、9.2亿元和16.2亿元。从中可以看出,尽管顺丰的营业收入逐年增加,但是2014年和2015年的净利润却比2013年要低。同时,顺丰的资产负债率也高于行业平均水平。

  业内人士分析,由于顺丰采取的是直营模式,导致成本居高不下,从而压缩了企业利润。在鼎泰新材发布的公告中还提及,顺丰未来在中转场建设、航材购置、信息化建设等方面的资本投入只会增不会减。由此看来,曾经不差钱的顺丰未来进行规模化扩张急需资本做支撑。

  申正远告诉本报记者,快递企业的规模化扩张以及多元化发展都需要大量的资金做支撑,而借壳上市是企业增强资金实力的一条捷径。目前物流业正迎来智能物流发展契机,企业想要跟随潮流实现转型,离不开资本的支持,顺丰希望通过在资本市场募集资金来帮助企业实现更好地发展。

  另外,申正远认为,顺风上市也将给行业中其他竞争对手带来压力,将会加剧竞争激烈程度,同时逼迫同行加速上市进程或是并购合作来做出反击。

  当然,顺丰的借壳上市必将加速快递直营模式的市场突围,进一步抢食“通达系”市场份额。

  突破行业瓶颈“拼资本”

  在顺丰借壳上市之前,去年12月,艾迪西发布重组预案,拟作价169亿元购买申通快递100%股权。今年3月,大杨创世发布重组预案,拟作价175亿元购买圆通速递100%股权。同时,天天快递、韵达速递、全峰快递、中通等也在谋划上市。

  业内人士表示,在行业竞争日趋激烈的情况下,借助资本的力量进行突围成为众多快递企业的选择。而民营快递企业之所以选择此时集中上市,主要是为了突破行业发展瓶颈。

  据国家邮政局预测,今年快递业增速将放缓,业务量和业务收入虽然预计分别增长34%和28%,但这是快递业近10年来同比增速首次低于50%。随着市场竞争的日趋激烈,平均快递单价由2004年的28.8元下降至2014年的14.7元,利润率下滑至5%左右。

  在此背景下,快递公司积极部署登陆资本市场,一方面与行业从简单的劳动密集型向资本、科技、人才密集型转型有关;另一方面是要拓宽融资渠道,加大基础设施投入,降低运营成本,拓展新的市场领域。

  中国仓储协会副会长王继祥认为,快递公司面对新的商业环境,已经逐渐将目光投向技术投入、产业生态建设等方面,没有资本支撑和综合的物流链,仅靠自有资本,很难满足越来越多元化的投资和发展要求,寻求上市实为形势所迫。

  “民营快递扎堆争相上市,与目前成本不断上涨、企业的利润率不断下降也有关。目前,大多数民营快递巨头仍是加盟模式运营,加盟商甚至快递员都有定价权,容易引起价格战,同时服务产品同质化,上市获得更多资金也有利于加速收编加盟商,规范管理,提高质量和利润率。”快递物流咨询网首席顾问徐勇表示。

  由此看来,在整个快递行业缺钱,融资难融资贵的背景下,企业要保持持续竞争力,就必须有更多的资金来扩张和巩固自身的市场地位,只有上市才能解决资金的问题。

  国金证券表示,为了从现有的竞争格局中脱颖而出,快递企业才纷纷选择登陆资本市场。预计2017年以前,市场上主流快递企业将冲刺上市,同时也将上演大量兼并重组事件,上市融资突破经营瓶颈。

  行业或重新洗牌

  业内人士表示,一旦上述快递企业上市,将会使行业快速洗牌,规模较小的快递公司的生存空间也会被压缩得越来越小。

  近年来,受益于电子商务的快速发展,快递行业实现了高速增长。相关数据显示,2008-2015年网购年复合增长率达到约70%,带动快递业务量年复合增长率达到45%。截止到2016年4月,快递业务量依旧维持着50%以上的高速增长。然而,伴随高速增长而来的是快递业竞争的白热化,大部分快递企业选择以低价来获得市场份额。与此同时,快递单价持续下降刺激了潜在需求,造成行业长期发展仍有较大空间。

  因此,快递行业目前正处于一个瓶颈期,行业洗牌在即。

  业内人士认为,目前快递业价格战明显,大企业在价格战中具有非常明显的优势,而二三线快递企业生存空间很小,大量的二三线企业要么寻求合作,要么进行转型,只有避免与快递巨头提供同质化的产品,才能获得生存空间。而行业洗牌必将在行业内引发新一轮的价格战,最终快递行业将走出2-3家快递巨头,快递行业也将进一步提供更优质的服务质量及更高的服务效率。

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