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交银国际:前景向好 推荐银行业

2016-07-03  作者:采集侠  发表评论

新浪财经App:直播上线 博主一对一指导 港股level2行情 翻看机构底牌

  李珊珊 CFA、万丽 CFA、韩嘉楠: 本次免税基数扩大后营改增对行业整体盈利影响很小 

  据媒体报道,财政部税政司加急下发了《关于金融机构同业往来等增值税政策补充通知征求意见的函》,征求意见稿中将同业存款、同业借款、同业代付、买断式买入返售金融商品、持有金融债券和同业存单所取得的利息收入,纳入金融机构营改增试点中“金融同业往来”的适用范围。由于营改增的政策方向是不增加行业税负水平,本次调整符合我们预期。本次调整后同业往来利息收入基本全部免征增值税;债券投资利息收入免征增值税范围扩大到一般金融债和同业存单。由于中小银行同业收入占比高,中小银行整体更受益。假设业务管理费中有5%可以抵扣增值税,粗略测算,本次调整后,营改增对行业整体盈利影响在1个百分点以内,大银行中建行、农行受影响幅度在0.5%以内;中小银行中,重农行、民生、兴业、华夏、平安也基本不受影响或略有正面影响;工行、招行、光大所受负面影响在1个百分点左右;中信、浦发、重庆银行的盈利负面影响略大(我们这里测算的并不精确,实际影响可能略高或略低)。维持行业同步评级,维持重庆农商行、中信买入评级。(双双)

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